齐云山的营业也离不开这一颗野生南酸枣，据灼识征询的材料，以2024年零售额计，齐云山占中国南酸枣食物市场32。4%的份额，位居行业第一。

　　此中，2023年至2025年，齐云山通过线下经销商发生的收入别离为2。1亿元、3亿元及2。71亿元，别离占总收入的约85%、88。4%及86。3%。

　　做为参考，同样做“酸味”生意的溜溜梅，虽然依赖梅子这一原材料，但其近几年除了梅干零食之外，也正在成长西梅产物、梅冻两种品类。截至2025年上半年，溜溜梅的三大品类梅干零食、西梅产物和梅冻别离占公司总收入比沉为49%、20。3%和29。5%，较齐云山愈加平衡。

　　目前，齐云山的次要产物为南酸枣糕及南酸枣粒两款南酸枣产物，其它产物包罗南酸枣凝、南酸枣软糖、南酸枣冻及其他果蔬糕（包罗脐橙、青梅、枇杷及马蹄）等。此外，齐云山还有少量收入来自向齐云山油茶供给取其山茶油产物相关的品牌筹谋及营销办事。

　　因而，齐云山于2023年3月、4月被崇义县市场监视办理局及赣州市市场监视办理局领取罚款，且出缺陷的产物被及措置，罚款及违法所得合计总额约12。96万元。

　　从齐云山的募资用处看，其成心脱节面对的产物单一、依赖线下经销商的场合排场。招股书显示，齐云山拟将募资用于扩大产能及储存容量、提拔研发能力、拓展发卖收集、线上营销及推广和一般营运资金等。

　　齐云山总部位于江西省崇义县，这个位于江西西南部的县城丛林笼盖率高达88。3%，有着“中国南酸枣之乡”的佳誉。

　　《星岛》留意到，客户F是一家总部位于长沙的零食经销商，业内猜测其大要率为近几年成长敏捷、大量开店的“鸣鸣很忙”。

　　财报显示，2023年至2025年，齐云山总营收别离为2。47亿元（人平易近币，下同）、3。39亿元、3。14亿元，响应净利润别离为2370。5万元、5319。9万元和4892。5万元。

　　招股书显示，截至2025岁尾，齐云山的经销收集由271家经销商构成，此中230家为线家为正在线经销商。经销商的采购占齐云山发卖的绝大部门。

　　值得留意的是，做为果类零食企业，食物平安及质量同样是齐云山的主要考题。此前，齐云山产物正在国度市场监视办理总局进行的一次抽样检测中，有两次因霉菌测试不合适《食物平安国度尺度－蜜饯》的要求，违反了《中华人平易近国食物平安法》，且不及格产物的储存设备洁净度未达标。

　　期内，齐云山别离售出南酸枣糕5160。2吨、7485。6吨及6744。8吨，对应发卖收入别离为2。09亿元、2。94亿元、2。66亿元。

　　对此，齐云山也正在招股书中婉言，公司不时测验考试将产物组合多元化扩展至其他果蔬类别，但无取得成功或获得显著的市场承认。同时，生果零食财产合作激烈，趋向不竭变化，加之已有浩繁成熟合作者，使多元化历程愈加复杂。

　　近几年，齐云山的收入变更已然反映出这种联系关系。2024年，齐云山收入同比增加37。25%至3。39亿元，齐云山将相关添加次要归因于经销收集的扩张。2025年，齐云山收入同比降低7。37%，截至2024财岁暮已确认旺季发卖。比拟之下，2026年夏历新年于2月到来，导致相关发卖增加反映正在2026岁首年月。

　　招股书显示，所谓客户F正在2023年9月取齐云山开展营业，并于2024年及2025年一举成为后者的最大客户。客户F为齐云山贡献了4019。5万元的发卖额，占后者收入比沉12。8%。

　　凭仗得天独厚的地舆劣势，齐云山每年创下数亿营收，并走到了港交所的门前。然而，过于依赖单一产物的收入布局，也为这家公司的营业成长带来了较高的不确定性。

　　3月13日，江西齐云山食物股份无限公司（下称“齐云山”）向港交所从板递交上市申请，中泰国际为其独家保荐人。

　　产物过度集中，一方面导致齐云山的营业受市场的持续接管度、需求及消费者偏好影响较大。另一方面，齐云山产物出产所用的次要原材料为南酸枣，凡是由本地农户正在未开垦山区采收，也使其营业依赖于维持南酸枣的不变供应。

　　《星岛》留意到，齐云山曾于2025年6月正在港交所初次提交招股书，但该次申请正在同年12月失效。此番二度递表，齐云山补充了2025财年的业绩表示。